艾德证券期货：快手和抖音的赛跑，“短视频第一股”究竟花落谁家？

　　摘要：快手和抖音的赛跑，一路从用户规模、产品形态、直播电商延伸至资本市场。“短视频第一股”究竟花落谁家呢。

　　在短视频行业中，有两家公司可以说是共同起步、共同撑起了短视频一片天，它们便是抖音和快手。我们知道同行之间往往会遇到竞争和摩擦，从以往的投放大量广告抢流量到现在开始争抢国内的“短视频第一股”。

　　抖音和快手双双曝出上市计划，表明在IPO时间点上，双方已经呈现竞跑态势。作为短视频领域的“两极”，快手、抖音争相上市的好处是，两家企业能够面向二级市场，降低融资成本。

　　初步招股文件显示，快手2019 年营收391 亿元人民币(单位下同)，今年上半年(截至2020 年6 月30 日)营收253 亿元，同比增长48%。截至2020 年6 月30 日，快手内容平台累计拥有260 多亿条短视频。快手中国应用程序及小程序平均日活跃、月活跃用户分别为3.02 亿和7.76 亿，快手主应用的日活跃用户日均使用应用时长超过85 分钟，日均访问次数超过10 次。

　　直播收入是快手最主要的营收部分。2017 年、2018 年和2019 年，快手自直播赚取的收入分别为79 亿元、186 亿元和314 亿元人民币，分别占总收入的95.3%、91.7%和80.4%。近年来，快手正在向营收多元化转型，2018 年8 月，快手上线电商平台。

　　疫情带来流量红利，2020 年年初至今，线上服务的需求增加令快手用户群体强劲增长，继而吸引更多广告客户与此同时，更多的线上购物取代线下交易，促进快手电商业务增长。2019 年快手电商交易总额596 亿元，今年上半年总额1096 亿元，用户平均复购率超过60%。

　　字节跳动作为抖音母公司，IPO的消息自2018 年起层出不穷。从收入看，字节跳动2019 年收入预估近1400 亿元人民币从产品看，今日头条、抖音在各自赛道已做到综合数据第一。

　　短视频的下半场，将是抖音和快手在业务、生态、资本的全方位争夺。二者的用户需求相似，即满足用户休闲娱乐、社交、信息分享、信息获取等内容消费需求的产品但在产品内容分发、算法逻辑、社区运营、变现方式上，也存在一定差异。

　　从公开资料看，快手和抖音两个平台在变现方式上的差异，主要来自平台的底层定位和流量生态的差异。抖音流量集中度高、可调配的公域流量多，在广告变现方面表现较好快手在强社交关系的驱动下，挖掘粉丝价值，用户和达人之间的信任度、互动性更高，在直播电商方面走得更快。

　　今年京东(09618.HK)、网易(09999.HK)、农夫山泉(09633.HK)等各大巨头都已纷纷赴港上市，抖音、快手谁将成为国内短视频第一股，让我们拭目以待。

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　　作者：艾德证券期货

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